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（原標題：資本垂涎“口腔經濟”朗朗口腔合伙人模式掀并購風暴）記者吳正懿大健康風口下，資本逐浪“口腔經濟”。在5月11日杭州召開的第十次中國民營口腔年會上，民營口腔醫療行業大咖云集，縱論行業現狀與未來。業界的共識是，盡管“口腔經濟”前景明朗，各路資本亦蜂擁而入，但民營口腔醫療服務機構整體仍處于“混戰”狀態，行業面臨大洗牌。“口腔經濟”站上資本風口有充足的理由。在人口老齡化背景下，在行業政策暖風頻吹、消費者口腔保健意識提升等因素共同驅動下，我國口腔醫療市場有望進入爆發期。據統計，2015年，全國口腔醫療設備市場規模約1346億元，預計到2020年將突破4000億元。“目前口腔醫療市場集中度不高，大多都是作坊式經營，缺乏規范化運營，也不利于監管。”與會專家表示，在資本推動下，口腔醫療行業會進入洗牌周期，未來會誕生規模化企業，引領行業升級。資本暖風下，越來越多口腔醫療企業紛紛登陸資本市場。目前，新三板市場已集結了牙科通、華美牙科、可恩口腔、滬鴿口腔等多家口腔醫療行業企業，現代牙科等公司則已在香港上市。借助資本之翼，不少口腔醫療企業大舉并購擴張。近年，瑞爾齒科、拜博口腔、歡樂口腔、馬瀧齒科等企業陸續獲得大額融資。今年4月，萬達集團宣布將投資90億元，在全國開設300家牙科診所。同年4月，被稱為牙科“航母”的華西牙科揭牌，注冊資本達18億元，計劃2025年前在全國布局終端連鎖500家。然而，并購擴張并不一定能帶來盈利能力的同步提升。資本以何種路徑切入，進而引領行業變革，是業界關注的焦點話題。某投行資深人士演講時表示，目前口腔醫療行業的并購模式，以全部現金收購為主，或是現金收購、加上少數股權換股，但這兩種模式對雙方的利益捆綁度并不深入，會出現一系列整合難題。在他看來，換股收購是利益最大化的最佳模式，即用換股方式進行置換，首次以51%的股權以一定倍數的收益作為保障置換收購方股份；后續49%的股權也可擇機置換。“股權置換模式可最大限度實現利益共享。一旦收購方順利上市，合伙人獲得資本溢價回報將是十分可觀的。”朗朗口腔就是合伙人模式的先行者。“朗朗的創始團隊均有成功的運營經驗，設立之初就做好了資本和股權框架，以終為始，頂層設計，以IPO要求來規范運作。”朗朗口腔總裁馬建萍對記者表示，截至目前，朗朗口腔運營不到兩年時間，全國的合作門店數量已接近300家，將各類口腔資源融合，提供服務支持及資本運營，把朗朗打造成合伙人共創共享的全國性連鎖機構。朗朗口腔已是國內口腔醫療行業異軍突起的一匹黑馬。以顛覆者姿態出現的朗朗口腔，目標是打造一個“互聯網+”的生態圈，涵蓋醫生平臺共享、新技術材料獲取、連鎖品牌優勢、聯合設備采購、信息化管理、資本運作、朗朗商學院等。朗朗口腔自主開發了智能管理云平臺信息系統，建立起了大數據分析決策平臺；著手組建醫生集團，實現醫生自由執業、專業培訓；創辦朗朗商業大學，幫助實現“商業化的、可持續贏利的，職員自成長互賦能敏捷升級的良好運轉的企業”。對于朗朗口腔而言，資本并購風暴仍將持續。據了解，朗朗口腔已啟動千店萬人合伙計劃，公司A輪融資也即將啟幕。

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